【研究报告内容摘要】
本周核心投资组合,持续推荐关注超市、电商龙头 疫情席卷全球,在海外加速蔓延的势头迅猛,境外输入成为我国新增确诊病例的主要来源。在“后疫情时代”,餐饮及日常生活用品需求仍旺盛,必选消费品受到的冲击最小。我们延续上周推荐,关注超市板块,如永辉超市、家家悦、步步高等,行业受冲击承压运行之际,正是行业集中度提升的时候,龙头企业优享行业集中度提升利好,凭借数字化经营、货源稳定和高效物流等供应链优势,龙头企业有望率先走出行业低谷;推荐可以持续关注电商板块如苏宁易购,公司收购家乐福补充公司超市板块不足。
本周投资观点与核心主题 超市、便利店等零售业态因具备生活刚需属性,经营受疫情影响小。虽然经济活动持续恢复,及部分城市消费券补贴等提振消费政策陆续出台,但是疫情席卷全球,势必会影响到国内生产和消费,抑制消费者的消费信心。境外疫情输入风险持续加大,国内生产经营和消费活动短期内仍无法完全解封。在此背景下,日用品等刚需仍是消费的主体,超市企业经营不受限,现金流不断,业务收入保持稳健,在行业整体消费受抑制的趋势中将率先走出低谷。 疫情加速企业数字化转型,超市线上app加速迭代,大量线下必需品消费转移到线上,改善大型超市与消费者之间线上“弱连接”,在与消费者连接的过程中,通过app与消费者互动的模式使得超市企业化被动为主动,时刻把握、满足消费者需求。其中,因在供应链、物流技术支持、网点覆盖密度等方面的优势,龙头超市企业通过保障货源、高效物流等服务,提高消费者粘性,疫情后有望继续提高消费者双线消费粘性。
永辉超市、家乐福加速线上业务,苏宁整合家乐福效果显著 龙头超市企业永辉超市抓紧“宅经济”窗口,打造“手机里的永辉”,疫情期间获客成本陡然降低和“疫情流量”大量涌现,到家业务的进一步优化。 家乐福首次实现了7年来单季度盈利。这既是家乐福自身强化运营、提质增效的结果,也得益于苏宁智慧零售的赋能,对苏宁家乐福进行全场景融合改造。疫情期间,“宅经济”下的消费需求为家乐福的到家服务按下了升级的快进键,从it技术、履约能力、商品结构等方面不断优化到家服务的能力,成绩斐然。
行业增量信息及点评 1)13家珠宝首饰上市企业成长能力排行:周大生第一(数说商业)。公司目前拥有国内的最多以钻石销售为主的门店。 2)红旗连锁2019年净利大增60%,新开309家店(联商网)。继续提高成都市内门店密度。 3)意大利同行致信感谢家家悦集团捐助(联商网)。人类是一个命运共同体,作为国内spar联盟一员,疫情期间互相帮助。
风险提示:宏观经济风险;消费下行风险;公司业绩不及预期

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